最近看到一个跟踪外资资金操作的策略，17年-19年3年收益大概在220%，因为年化收益高且策略简单，故想对外资动作这个因子做一些简单的数据探索，这个因子也是我探索的第一个因子，在此做一个记录。
外资交易规模在A股市场比重越来越大
A股市场目前应该处于历史上的低估值区间，并且随着沪股通、深股通的开通及相应额度的放开，外资对A股的影响预计将越来越大，下图蓝色曲线表示是2015年以来A股市场的交易规模曲线，红色为陆股通的交易规模占A股市场交易规模的比例曲线，从图中也可以很清楚的看到，借道陆股通的外资规模占A股市场整体规模的比重越来越大。
外资净买入与上证指数的关系
关于资金净流入，一个直观的想法是净买入是否能够成为指数涨跌的指标，下图表示外资净买入金额与上证指数的走势图，从图中并不能观察出两者之间有什么关系，或许因为外资目前占A股市场的比例还不够大？
为了进一步验证两者之间的关系，我们选取了皮尔逊相关系数指标来衡量两者的相关性，数据选取3年以来每天的外资净买入，使用权重为0.2的指数加权平均做了平滑处理，同时选择了未来10天的上证指数变化率作为目标对照，下图刻画出了两者之间的关系，最终计算出的皮尔逊相关系数为-0.12，并没有明显的相关性。
外资与个股的关系
上述的探索主要是从宏观大盘上来做分析，但是具体到个股，外资的操作是否能够可以作为我们选股的指标呢？接下来做一下验证
我们的数据选取了每天公布的陆股通top10交易金额榜单，下图为16年-19年各股上榜的次数，其中贵州茅台以916次荣登榜首。
按照这个榜单，我们看到这些外资青睐的股票4年以来收益率惊人，为了进一步验证，那么我们把观测的数据范围再扩大一些，把4年来上过榜单的股票按照上榜次数排序，然后划分为10等份，每一等份的股票求其4年以来的平均收益率，结果如下图：
根据上图我们可以得出结论，外资交易越活跃的股票，收益率越大吗？似乎并不一定，因为这个数据是统计了4年的结果，似乎有未来函数的风险，因此我们再进一步的验证，把时间还原到每一时刻，并统计在此之前的top 20%榜单股票池及其未来30天时间的平均收益率(相对上证指数的收益率)，得到如下图结果：
从以上结果我们看出，虽然进一步验证后的收益率并没有前述的那么高，但每次选股的平均收益率都是正的且在某些年份还是很不错的，这一结论也进一步的验证了跟踪外资是一个相对比较有效的因子， 至少过去4年是这样的。
以下是在聚宽上做了外资跟踪策略的3年回测结果：
